Цените на петрола падат вече седем седмици. Ето защо
Фючърсите на петрола в САЩ забелязаха седма поредна седмица на спад в петък, отбелязвайки най-дългата им серия от загуби от пет години.
Продължителният спад идва, тъй като анализаторите се тревожат за увеличеното производство по целия свят и пренебрегват обещанията на Организацията на страните износителки на петрол да ограничи доставките. (ОПЕК+, която включва Русия и други съюзници на ОПЕК, се съгласи да намали добива на петрол с 2,2 милиона барела на ден през първото тримесечие на 2024 г., но пазарите не смятат, че всички членове ще се придържат към това).
Пазарите също се притесняват от прогнозирания спад в търсенето на суров петрол, особено в Китай, където има продължаващи признаци на отслабваща икономика. Китайските потребителски цени спадат с най-бързия си темп от разгара на пандемията в края на 2020 г.
Цените на бензина в САЩ междувременно паднаха до средно около 3,19 долара за галон. Това е с около 22 цента по-малко от преди месец и 14 цента от преди година.
Преди Bell разговаря с Джим Мичъл и Кори Стюарт, американски петролни анализатори в LSEG, за да разбере по-добре динамиката, която натиска цената на петрола надолу.
Това интервю е редактирано за дължина и яснота.
Преди камбаната: Фючърсите на петрола постоянно намаляват от седем седмици. Значително ли е това от историческа гледна точка?
Джим Мичъл: И да, и не. Със сигурност пазарите ще се колебаят, пазарът на петрол е огромен — най-големият от стоковите пазари. Но петролът действа и като валута. Той финансира много, много целия БВП на страните.
Кори Стюарт: Видяхте, че може би бяхме малко недостиг на суров петрол за известно време, поддържайки по-високи цени. И тъй като излязохме от традиционния сезон на шофиране, когато щяхме да видим повече суровини, беше съвсем естествено цените да паднат малко. Спадът към края на годината не е непременно изненадващ, тъй като вероятно се движим от недостатъчно предлагане към леко свръхпредлагане на пазара на суров петрол тук в близко бъдеще. Изглежда драматично и е така, но мисля, че можете да видите как ще се развие това въз основа на сезонността.
Да поговорим за предлагането. Изглежда, че приливът се е променил от очакванията, че ОПЕК+ ще постигне съкращения на производството.
Мичъл: Цените пълзяха над 90 долара за барел само преди няколко месеца и затова имаше много стимули за други страни, включително САЩ, да започнат да произвеждат повече енергия.
Сега виждаме рекордно производство в някои части на САЩ, така че ще бъде по-трудно за ОПЕК да приложи някои от тактиките, които е използвала преди, за да ограничи предлагането и да върне цените нагоре. Няма да работи.
Има и други въпроси. ОПЕК не говори за Либия например. Либия няма квота и сега произвежда около 1,1 милиона барела петрол на ден. Иран произвежда 3,2 милиона, а министърът на петрола каза, че иска да стигне до 3,6 милиона до края на първото тримесечие на следващата година. Така че те се засилват и в същото време Саудитска Арабия все още прави съкращения.
Когато обсъждате всичко, което се случва в геополитически план и променящите се центрове на производство на суров петрол, усещате ли, че наближаваме значителна промяна на властта на пазара?
Мичъл: Аз съм в тази индустрия от дълго време и всеки ден е ключов, понякога широката публика е наясно с това, понякога не.
Имайки предвид къде се намираме в световен мащаб, по отношение на БВП и някои пукнатини в световната икономика, това е ключов момент.
Но ще имаме ли проблем през зимата? Не мисля така. Дори ако в Европа стане студено, не мисля, че ще видим същия страх като миналата година.
Стюарт: Запасите от дизел в Европа надвишаваха ниските нива миналата година и сега са доста над това. Те са достатъчно снабдени. Зимата се очертава да бъде относително мека, така че те са по-добре позиционирани.
Американското производство също е в по-добри ръце, отколкото преди четири или пет години. Компаниите могат да издържат на бурята още малко, всички тези компании са работили, за да поправят своите баланси, вместо да работят с манталитета на „пробивни бебета“, както са били от дълго време. Така че влиянието на ОПЕК все още е налице, но е малко по-малко от тази страна на света.
Трябва ли да се притесняваме от отслабването на търсенето на суров петрол в Китай?
Мичъл: През последните две години беше трудно да се получи информация от Китай.
Ние сме толкова голяма компания за данни, колкото е възможно: имаме офис в Сингапур; имаме петролни и продуктови анализатори в Китай и други страни от Югоизточна Азия; и дори с това е трудно да се получи информация за търсенето от Китай.
Но има няколко неща, които са интересни. Рафиниращият капацитет на Китай продължава да расте, той е някъде около 15,5 милиона барела на ден. САЩ са около 17,7 милиона, а Китай вероятно ще надмине САЩ през следващите няколко години.
Има квоти, китайското правителство ще ограничи колко може да произведе китайската рафинираща индустрия, за да не стане смешно, защото със сигурност може. Тези квоти ограничават донякъде индустрията, но все пак създават възможности, при които Китай продава бензин на тихоокеанския продуктов пазар. И когато правят това по размер, това се отразява на маржа на рафинериите в Югоизточна Азия. Можете също да видите влияние в САЩ.
Лесното нещо, което можете да предположите, когато видите Китай да изхвърля продукти на тихоокеанския продуктов пазар, е да си помислите, че търсенето им намалява, но това не е непременно вярно. Ето къде идва сложната част с Китай. Ние сме роднини на факта, че те имат доста значителен кредитен риск. Може да има липса на търсене в Китай, но наистина е трудно да се каже колко.
Стюарт: Трябва да се чудите кога Китай започва да доставя много бензин. Преди беше политиката там че Китай искаше да запази всичко местно. Но виждаме все повече и повече износ и това се отразява на цените.
В близко бъдеще, що се отнася до търсенето на пазарите на суров петрол, е малко по-различно. Вносът през миналия месец е намалял с около 10% спрямо предходния месец и има спад от 9,3% на годишна база. Виждате, че търсенето на суров петрол в Китай намалява.
Виждате ли цените на петрола да останат ниски през 2024 г.?
Стюарт: Виждам, че първата част от годината започва малко по-ниско. Ако видим отслабване
